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1.市场空间大小：未来5年中国锂电池市场规模有多大？增速有多快？
2.核心发展逻辑：哪些因素在推动锂电池市场发展？怎样推动的？推动力有多强？
3.进入门槛高低：进入锂电池行业有哪些门槛？门槛有多高？跨越难度大吗？
4.进入时机好坏：现在是进入锂电池行业的好时机吗？是否太早或过晚？投资窗口期在何时？
5.最优投资策略：锂电池行业有什么好的投资机会点？适合什么企业投？最优投资策略是什么？
锂电池是一类由锂金属或锂合金为负极材料、使用非水电解质溶液的电池。具有体积小、容量大、重量轻、无污染、能量密度高、自放电率低等特点，是公认的高端、新型电池产品。
锂电池按照正负极使用的材料不同，通常分两大类：锂金属电池和锂离子电池。锂金属电池，使用二氧化锰为正极材料，金属锂或其合金金属为负极材料的电池；锂离子电池，使用锂合金金属氧化物为正极材料，石墨为负极材料电池。
锂离子电池不含有金属态的锂，是可以充电的，被作为主要的动力电池发展，本文所涉及的锂电池均为锂离子电池。因正极材料不同，锂离子电池主要分为：磷酸铁锂（LFP），镍酸锂（LNO），锰酸锂（LMO），钴酸锂（LCO），以及镍钴锰酸三元锂（NCM）、镍钴铝酸三元锂（NCA）。目前使用的功率型电池正极主要选用磷酸铁锂和三元两种材料。磷酸铁锂有较好的循环稳定性能，成本也比较低，国内技术成熟，但其能量密度较低。三元正极材料在电池比能量、比功率、大倍率充电、低温性能等方面有优势，对于高能量高性能的追求使得三元材料成为动力锂电正极材料的发展方向。
锂电池主要应用领域有消费类电子、电动交通工具与工业储能三大类。消费类电子产品目前主要以手机、笔记本电脑、平板电脑为主；电动交通工具主要以电动自行车、电动汽车为主；工业储能方面主要应用于电动工具、通讯基站等行业。
锂电池分类
资料来源：中投产业研究部
| 维度 | 评级 | 说明 |
|---|---|---|
| 市场机会 | 大 | |
| 发展动力 | 强 | |
| 进入壁垒 | 高 | |
| 进入时机 | 好 | |
| 推荐指数 | 推荐 |
市场机会很大：我国锂电池行业处于快速发展阶段，相关企业产能规模不断扩张，未来五年市场增量大约在1295亿元左右，年均复合增长率约为16%。
市场因素、政策支持及社会因素共同推动锂电池行业发展：电动交通工具、消费类电子与工业储能成为拉动锂电池增长的三驾马车。国家规范引导锂电池产业转型升级和结构调整，推动锂电池产业持续健康发展。低碳环保的社会环境给锂电池行业的发展带来机遇。
行业进入壁垒较高：竞争壁垒、资金壁垒、技术壁垒高，政策壁垒低。
锂电池行业目前处于成长期，进入时机较好：动力锂电池的产能和性能，远不能满足终端电动车及储能市场的新增需求，处于成长期前期。消费锂电池处于成长期中期，储能锂电池处于导入期后期，未来潜力巨大。
综合评估：投资价值评级为三颗星，投资建议为“推荐”。
| 评级 | 含义 | 说明 |
|---|---|---|
| 大 | 市场竞争压力大，但增量大，呈中高增速 |
锂电池行业处于中投市场机会矩阵中右上区间，这个区间称为“蓝海市场”。基本特征是“中高增速+大增量”，即未来几年锂电池行业的市场规模为中高速增长，新增加的市场容量大。
......（略）
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单位：亿元
| 产业 | 当前规模(2017年) | 未来市场空间(2022年) | 市场增长量 | 年复合增长率（%） |
|---|---|---|---|---|
| 锂电池 | * | * | * | * |
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| 驱动因素 | 弱 | 中 | 强 | 很强 |
|---|---|---|---|---|
| 经济因素 | ||||
| 技术因素 | ||||
| 政策因素 | ||||
| 社会文化因素 | ||||
| 综合评估 |
1、经济因素
电动交通工具、消费类电子与工业储能成为拉动锂电池增长的三驾马车。
新能源汽车成为锂电池发展的增长极。锂电池行业规模不断扩大，很大程度上依赖于新能源汽车的蓬勃发展，动力电池在锂电池三大消费终端中增速最高，成为锂电池行业发展的最大引擎。从近年来我国新能源汽车的产量来看，保持了逐年快速增长的趋势，2017年为78.2万辆，同比增长51.26%。根据多部委此前印发的《汽车产业中长期发展规划》，我国确定了“力争经过十年持续努力，迈入世界汽车强国行列”的总目标，到2025年新能源汽车占汽车产销20%以上。受益于新能源汽车的不断增长，锂电池行业迎来新一轮发展机遇。
......（略）
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| 进入壁垒 | 低 | 中 | 高 | 很高 |
|---|---|---|---|---|
| 竞争壁垒 | ||||
| 技术壁垒 | ||||
| 资金壁垒 | ||||
| 政策壁垒 | ||||
| 综合评估 |
1、 竞争壁垒
全球锂电池市场形成中日韩三国鼎立格局，国内行业集中度进一步提高，竞争壁垒高。
中日韩企业借各自领先优势基本垄断锂电池市场，构筑起较高的竞争壁垒。2016 年中国、韩国、日本三国占据了全球锂电池电芯产值总量的98.11% 。其中主供特斯拉的松下以11.50%的市场占有率位居全球锂电池市场的龙头地位，其次是LG化学，市场份额为10.37%；位列第三的三星 SDI 市场占有率为 8.66%，比亚迪、宁德时代、ATL分列第四、五、六位，市场份额分别为7.85%、6.54% 和 6.31%。全球前六大锂离子电池企业合计市场份额达到51.23%。日本锂离子电池产业的发展偏重于动力电池，技术实力雄厚，产业自动化程度高，产品质量好。韩国锂离子电池产业与其本国三星、LG 等消费类电子产品制造厂商紧密联系，更偏重于消费型锂离子电池的发展。中国借新能源汽车产业先发优势，动力电池产业进入了快速成长阶段。
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| 评级 | 含义 | 说明 |
|---|---|---|
| 好 | 市场需求巨大，时间点刚刚好 |
锂电池行业目前整体处于成长期。在国家政策推动下，新能源汽车持续发力带动锂电池规模增长，动力锂电池成为锂电池市场的首要驱动力。目前动力锂电池的产能和性能，远不能满足终端电动车及储能市场的新增需求，未来3-5年将是动力锂电池高速增长期，处于成长期前期，进入时机好。消费锂电池处于成长期中期，前期放量基本满足市场需求，可穿戴设备、无人机等其他消费类产品虽然有望呈现快速增长势头，但整体规模偏小。储能锂电池处于导入期后期，未来潜力巨大，是进入的最佳时机。
大增量中小增量
中高增速低增速
锂电池产业处于中投顾问投资机会箱的第2区间，基本特征是“中高增速+大增量+高壁垒”。未来几年锂电池产业的市场规模呈中高速增长，新增加的市场容量较大，进入壁垒较高。
从企业经营角度来看，技术、新市场是抢占市场先机的关键要素，因而新进入企业可从以下两方面入手。
技术创新是锂电池成本控制和产品性能的核心。研发是锂电池厂商发展最核心的要素，通过技术创新有效降低成本，提高产品竞争力。现有技术难点主要是电池能量密度和安全性问题，能量密度缺口较大的显然在正极材料环节，短期内开发高镍NCM 及NCA、长期开发富锂正极材料成为了刻不容缓的课题，高镍NCM 和NCA 也成为了动力电池（尤其是乘用车动力电池）的确定性趋势。未来锂电池技术发展方向包括高镍三元、固态电池等，新进入公司可着眼于此，抢占技术制高点。
......（略）
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