我国邮轮旅游行业渗透率低，具有增速快、空间大的特征：近年来我国邮轮旅游市场平均增速达40%， 虽2017年起增速有所减缓，但未来五年仍有望保持在15%以上的增速。当前我国邮轮旅游市场规模为615亿元，渗透率仅为0.05%，远低于北美的3.5%和澳大利亚的3.4%，意味着我国邮轮旅游市场具备发展空间。预计2023年，我国邮轮旅游市场规模将突破1425亿元，规模增量达到810亿元。

经济增长和消费结构升级推动行业发展：邮轮旅游作为高层次旅游要求消费者具有一定消费能力。当前我国人均GDP为8827美元，经济增长带动消费能力的提升，释放邮轮旅游消费需求。在消费能力满足的情况下，消费意愿也至关重要。当前我国邮轮主力消费者为中老年群体，日益增加的中老年人成为邮轮旅游业的潜在消费群体，是推动邮轮行业发展的主力军。

竞争壁垒和资金壁垒较高：邮轮运营市场由嘉年华、皇家加勒比和诺唯真邮轮集团三家独大，竞争壁垒很高；邮轮旅行社同质化竞争较为严重，竞争壁垒较高。邮轮运营的资金壁垒较高，主要体现在邮轮的收购、购入金额大。技术壁垒和政策壁垒较低。

当前行业渗透率低，正处在稳定成长期，需尽快进入：当前邮轮旅游行业已过十年黄金期（2006-2016），增速减缓至15%；如果当前邮轮旅游行业能解决产品同质化和销售渠道混杂两大痛点，发展潜力仍然无限。

市场机会较大：民宿行业未来增量中等，五年市场增量在400亿元左右，年复合增长率高达33%。

经济和社会文化因素为主要驱动力：随着消费结构升级，民众对休闲度假游的需求直接带动民宿业发展。平台、朋友圈、综艺节目等重塑民宿形象，助力民宿业发展。

行业进入壁垒不高：当前我国民宿指数排名前十的品牌商较为分散，竞争壁垒较低；民宿平台商受口碑效应和集聚效应的影响较深，竞争壁垒较高。资金壁垒、技术壁垒和政策壁垒都较低。

行业处于快速成长期，进入时期较好：目前正是新生企业涌入民宿市场的最佳时期，也是成熟企业迅速打响品牌占领市场的时候。

综合评估，投资价值评级为三颗星，投资建议为推荐。

市场机会很大：旅游业收入呈现不断增长的趋势，未来五年市场增量大约在5万亿左右，年复合增长率达13.86%。

经济和社会文化因素是主要驱动力：随着居民收入的增长以及旅游消费观点的兴起与改变，旅游产品不断更新升级，促使旅游业进入新的发展阶段。

行业进入壁垒低：除资金较高，竞争壁垒、技术壁垒、政策壁垒都不高。

行业处于成长期中期偏后，进入时机中等：行业处于成长期中期向后期迈进阶段，新业态不断兴起，行业发展逐步深化，企业此时进入布局时机中等。

综合评估：投资价值评级为三颗星，投资建议为推荐。

市场机会大：我国旅游景区市场总量空间大，五年市场增量超过4000亿元，复合增长率为11%。

收入水平的提升和交通环境的改善是旅游景区发展的重要推动力：当前，我国人均GDP已经超过8000美元，居民在观光景区的基础上，还提升了对休闲度假景区的需求，推动了景区品类的完善与发展。同时，交通环境的改善也极大提升了旅游景区的可进入性，并助推区域旅游市场发展。

行业进入壁垒高：旅游景区行业资金投入大，属于高投入行业，资金壁垒高。人文、自然景观等旅游资源大部分被国有企业垄断；人造景区方面，部分企业经过多年的发展已经建立起竞争优势，实力雄厚，综合看行业竞争壁垒高，一般企业较难进入。

行业处于成长期中后期，进入时机中等：随着旅游业态的变化和需求结构的改变，旅游景区行业需谋求外延扩张实现转型升级，处于成长期的中后期。当前，自然&人文景区面临较大挑战，人造景区发展潜力有待挖掘，企业此时进入布局时机中等。

综合评估：投资价值评级为两颗星，投资建议为谨慎推荐。

市场空间大，增速高：长租公寓未来增量空间大，五年市场增量为3120亿元，长租公寓市场占有率将上升到12%，年平均增速高达36.9%。

有力的政策扶持和旺盛的市场需求推动行业发展：近年来，国家频出住房租赁相关政策，大力支持长租公寓发展。同时，住房观念转变的90后一代逐渐成为住房租赁市场的主流群体，其个性化需求为市场发展带来强劲动力。

行业进入壁垒偏高：目前，长租公寓面临洗牌，竞争壁垒、资金壁垒逐步升高；面对行业的高速发展，相关政府部门监管日趋严格，政策壁垒有所提高。

行业正处于高速成长初期：从2015年、2016年萌芽，到2017年快速发展，再到2018年爆发式发展，长租公寓行业尚未形成稳定的竞争格局，商业模式也有待探索，正处于高速成长初期。

综合评估：投资价值评级为三颗星，投资建议为“推荐”。

市场机会大：旅游地产业未来增量空间较大，五年市场增量大约在3342亿左右，年复合增长率达11%。

经济和社会文化因素是旅游地产业发展的主要驱动力：中国经济的增长和人们生活水平的提高，为国内的旅游地产发展打开了光明的前景，旅游地产所需要的经济环境已经初步形成。此外，随着国内房地产行业受到宏观调控的影响，许多房地产企业都在寻求突破单一的住宅开发模式，旅游+地产成为重要的突破口。同时，消费升级、交通条件改善，也逐渐催熟旅游地产市场，为发展旅游地产带来机遇。

行业进入壁垒高：经过多年发展，旅游地产市场已经形成相对稳定的市场竞争格局，行业竞争壁垒高。旅游地产项目开发周期长，资金耗费量大，并非一般企业所能承受，旅游地产业资金壁垒高。此外，国家也出台了一系列政策纠正“假旅游、真地产”的行业乱象，行业政策壁垒抬高。

行业转型分化期，进入时机中等：行业处于成长期中后期，发展模式逐渐清晰，对大型开发商而言是不错的市场机遇，中小型开发商则面临较多挑战。

综合评估：投资价值评级为两颗星，投资建议为谨慎推荐。