金融科技行业处于中投市场机会矩阵中右上区间，这个区间称为“蓝海市场”。基本特征是“高增速+大增量”，即未来几年金融科技行业的市场规模为高速增长，新增加的市场容量较大。

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作为一个技术导向型的行业，金融科技恰逢国家建设科技强国目标和大力推进新兴科技产业政策的大背景，行业在人工智能等新兴技术跨产业融合的浪潮下，由金融科技2.0起步阶段迈入3.0快速成长期。经济增长和社会大众对金融科技的高接受度也是推动行业发展的强劲动力。

1、经济因素

供给侧结构改革重点之一就是金融改革解决企业融资难问题。截至2017年末，我国中小微企业（含个体工商户）占全部市场主体的比重超过90%，贡献了全国80%以上的就业，70%以上的发明专利，60%以上的GDP和50%以上的税收。小微企业对经济增长的贡献起到重要作用，但金融机构给予的支持却很少。小微企业大多信用状况不佳、经营风险大以及缺乏抵押物，难以获批银行贷款，并且具备借款少、融资时间急等特点。而随着金融科技的辅助下完善征信体系和创新融资渠道，基于信用评估的“小额、高效”金融产品将解决广大小微企业融资难得问题。

私人财富的快速增长激发了大众的理财需求，广阔的长尾市场对金融业的服务效率提出了更高的要求。近十年来我国由于经济的快速发展和收入水平的不断提高，私人财富市场规模十年增长了五倍，福布斯发布的《2017 中国大众富裕阶层理财趋势报告》显示大众富裕阶层人数接近2092万人,到2020年大众富裕阶层规模将突破3000万人。传统金融业（尤其是证券、基金等非银金融机构）主要服务20%的高净值人群，80%客户构成的长尾市场的崛起使得金融机构原有的服务能力无法满足其需求。因此促使金融机构积极拥抱新兴科技，并带动金融科技公司崛起。

传统金融机构对金融科技的高研发投入形成了企业转型的内生性动力。财报数据显示，多家银行在金融科技方面的研发支出在1%~2.5%之间，招商银行2018年计划按营业收入1%投入进金融科技的研发；中国银行也宣布投入营业收入1%，近50亿元，用于科技创新；而非银金融机构如华泰证券和广发证券对金融科技的研发投入在营业收入的2%左右。

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金融科技行业总体壁垒较高，政策壁垒很高，竞争、技术和资金壁垒都较高，政策壁垒是决定进入门槛的关键因素。

1、竞争壁垒

金融科技整体竞争壁垒较高，传统金融机构和科技金融公司的龙头企业占据先发优势。首先用户数据、金融市场数据、交易数据和技术是决定金融科技企业竞争力的几大因素，而这几个因素的重要程度则根据细分行业发展情况有所不同。

综合金融平台巨头格局已经难以颠覆。互联网巨头（腾讯和阿里巴巴）和金融集团（中国平安）利用自身的用户基数优势和科技创新优势在金融领域实现全方位布局，通过科技主导力量打造综合金融平台。

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金融科技行业整体而言目前处于成长期前期阶段。细分领域的发展阶段各不相同。在金融科技1.0阶段互联网金融的发展已经将银行和非银金融领域信息化步入成长期的快车道；生物识别以及大数据技术的使用使得第三方支付也进入发展整合期；智能投顾和供应链金融正处于导入期到成长期的交界点；而区块链则因技术和行业法规尚未成熟所以尚处在导入期。

金融科技行业处于中投顾问投资机会箱的第2区间，基本特征是“中高增速+大增量+中高壁垒”。即未来几年金融科技行业的市场规模为高速增长，新增加的市场容量较大，进入壁垒较高。由于金融科技行业的技术导向型特点和所处的阶段性特点，其对技术、人才和准入牌照的投入要求均较高，因此现阶段适合科技公司和龙头企业（金融和部分非金融业）入场布局。中投顾问的投资建议如下：

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