市场机会大： 我国仿制药市场不仅规模巨大，未来五年内增速与增量也非常可观；至2022年，增量达6395亿元，年复合增长率预计为15%。

仿制药地位提升、监管提速、与国家医改等政策是最主要的发展动力：在监管政策的变动下，仿制药地位将与原研药地位持平，原研药近乎垄断的市场份额将由待仿制药替代；在监管环境改良的举措下，仿制药行业发展瓶颈不复存在；在医改政策下、巨大单一支付方国家医保局的成立将会给仿制药行业带来销售放量，流通渠道的成本将被压缩至最小；在一致性评价政策下，行业内大半资质不良的企业将被淘汰为新进入者腾出大量空间，市场也将放出巨量空白。

进入壁垒高： 仿制药的高技术壁垒导致其具有高资金壁垒，满足准入门槛后还将面临与大型企业竞争的局面，且国内外市场监管环境趋严，对企业有较高的综合要求。

进入时机好： 业内龙头的数量与平均实力还有很大增长空间，行业洗牌期间为收购中小企业入场的好时机。

综合评估：投资价值评价为四颗星，投资建议为重点推荐。

作者注：本文总计一万三千余字，阅读时间较长，为方便读者理解，特展示以下示意图。

图1：我国仿制药行业发展历史情景  中投顾问制作

图2：我国仿制药行业发展预期  中投顾问制作

市场机会大：未来生物药市场将以20%的年均复合增长率增长，五年市场增量大约在3000亿左右，市场规模会扩大超3倍。

患者基数增加和国家对生物药发展的鼓励和规范是生物药市场的主要驱动力：我国人口老龄化和慢病年轻化带来心血管、糖尿病、肿瘤等慢病患者不断增加。生物药针对这类疾病，具有精准治疗的特点，将迎来强烈市场需求；政策提出加快开发具有重大临床需求的生物创新药品和制剂，并在药品研发和注册环节助力。同时，生物类似药相关政策不断完善，推动生物药行业规范发展。

行业进入壁垒很高：行业竞争、技术和资金壁垒都很高，政策壁垒高。

行业处于成长期前期，进入时机好：行业处于成长期前期，其中，重点细分市场正在从导入期过渡到成长期，进入时机好。

综合评估：投资价值评级为三颗星，投资建议为推荐。

市场机会很大：中药产业市场规模很大，未来六年的市场增量在1万亿以上，年均复合增长率在14%以上。在增量是万亿级别的情况下，市场依旧保持百分之十以上的年均复合增长率，可见中药产业市场机会很大。

慢病患者增加等因素带来的市场需求和政府对中药产业的大力支持是主要驱动力：人口老龄化加剧等原因带来心脑血管疾病和恶性肿瘤等疾病患者的增加，中药具有预防和治疗慢病并且副作用小的特点，刚好符合市场需求，未来发展潜力大；中药作为民族产业，其发展已经上升为国家战略。政府在中药材、中药饮片和中成药方向颁布了相应的支持政策；此外，一带一路的发展带动中药向沿线国家的出口、世界卫生组织将首次在重要文件中承认传统医学，这将推动中药产业发展。

行业进入壁垒中等：行业政策壁垒和资金壁垒高，技术壁垒和竞争壁垒中等。

行业处于成长期中期，进入时机好：中药产业整体处于成长期中期，进入时机好。

综合评估：投资价值评级为四颗星，投资建议为重点推荐。

市场机会大：化学药作为医药制造业中占比最大的部分（50%左右），市场规模基数大。虽然预计2017到2022年市场年均复合增长率在9.5%左右，增速不高，但是增量高达9430.4亿元。同时，药品是人类健康生活必需品，化学药行业作为医药行业中的主要部分，具备长期可持续发展的能力。

患者基数增多和医疗体制改革带来的市场需求、国家对创新化学药和仿制药的鼓励和优惠政策是主要驱动力：老年和儿童人口数量的增加、基层医疗机构的快速发展，激发市场对化学药品的需求；国家在药品研发、注册和流通环节颁布政策推动化学创新药发展，并通过强制许可路径、税收优惠和仿制药一致性评价等政策鼓励和规范化学仿制药的发展。

行业进入壁垒高：技术壁垒和资金壁垒很高，政策壁垒较高，竞争壁垒中等。

行业整体处于成长期中期，进入时机中等：行业整体处于成长期中后期，进入时机中等；但是有部分细分市场处于成长期前期，进入时机好。

综合评估：投资价值评级为三颗星，投资建议为推荐。

市场机会大：未来医药外包行业市场增速快，年均复合增长率达24%，六年市场增量为2218亿，市场机会大。

药品研发、生产和销售成本的增加，以及政策对新药研发、仿制药一致性评价、MAH制度和两票制的推动是主要驱动力：目前制药企业的药品研发、生产和销售成本日益增加，亟待解决，而医药外包企业具有效率高、成本低的优势，将迎来大量需求；此外，新药推动政策和仿制药一致性评价的落实使国内CRO市场迎来巨大机遇、MAH制度和新版GMP为CMO发展助力、“两票制”配合“营改增”为CSO创造发展机会。

行业进入壁垒高：竞争壁垒、技术壁垒和资金壁垒高，政策壁垒中等。

行业整体处于成长期前期，进入时机好：行业整体处于成长期前期，发展动力强，未来市场潜力大，进入时机好。

综合评估：投资价值评级为三颗星，投资建议为推荐。