智能投顾行业处于中投市场机会矩阵中左上区间，这个区间称为“蓝海湾市场”。基本特征是“中等增速+中小增量”，即未来几年智能投顾行业的市场规模为中速增长，新增加的市场容量中等。

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金融市场的变动和技术进步是智能投顾行业的主要驱动力：在新一代信息技术快速发展的背景下，金融业发展也进入信息化和智能化的阶段；同时金融零售业进入财富管理的新时代，智能投顾成为行业转型升级的重要工具；资管新规的出台为智能投顾的发展做出了明确的规定，使得智能投顾开始朝着规范化方向前进；新兴的大众富裕阶层具有年轻化和高素质特征，对智能投顾产品接受程度更高，为行业发展创造了较宽容的社会环境。

1、经济因素

金融机构的传统业务发展适逢瓶颈期。以券商和银行为例，2017上市券商经纪业务收入和利润都呈下降趋势，通道业务利润空间不断缩窄。促使各大券商近年开始积极寻求财富管理转型，以提高收入稳定性和自身综合服务能力；根据毕马威对2017年中国41家上市银行财报数据的统计，国有大型商业银行利润总规模增速为3.44%，较上年上升1.98%，股份制商业银行增速为5.54%，较上年上升0.02%。2017年利率市场化的深度推进，监管力度的持续加强，加上资管新规的出台打破了理财产品“保本保收益”的刚性兑付承诺，削弱了银行理财产品的市场竞争优势，给商业银行经营业绩带来一定的压力。

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智能投顾行业总体壁垒较高，竞争、技术和资金壁垒均为较高水平，政策壁垒最高。

1、竞争壁垒

在金融监管的政策限制下，我国智能投顾竞争门槛对于非金融机构而言会很高。目前涉猎智能投顾行业的公司主要分为以下三类：一、拥有大量客户与资金资源的传统金融机构，他们的智能投顾产品多数嵌入自身APP中（例如招商银行的摩羯智投、嘉实基金的金贝塔、广发证券的贝塔牛），因此拥有先天的渠道优势。除此以外，传统金融机构有着深厚的用户行为数据和金融市场数据积累，有利于人工智能模型的训练。最重要的是，金融机构拥有丰富的业务牌照，能合法开展智能投顾业务，这在金融行业是最硬性的准入门槛；二、拥有创新产品的第三方财富管理机构，如蓝海智投、理财魔方、弥财等。他们以技术创新为驱动力，是最早把智能投顾引入中国的“探路者”；三、技术和资金实力优势明显的互联网公司，如蚂蚁金服、京东金融、同花顺等。他们凭借着用户流量和技术实力，通过兼并收购获取金融业务牌照，进行智能投顾业务条线的扩张。

现阶段各路竞争者技术水平相当，市场上缺乏符合中国金融市场的智能投顾产品，所以用户流量和业务牌照成为智能投顾产品存活的关键因素。在此背景下，传统金融机构的市场份额占主导地位，但缺乏领先优势明显的龙头企业。

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智能投顾行业目前处于导入期阶段。目前我国金融机构和非金融机构通过对传统客户流量的转型引导，加上人工智能和大数据的技术支持，陆续推出了多款智能投顾产品。但由于量化模型算法趋同、产品智能化程度较低、投资者教育缺乏，智能投顾产品的市场表现不尽如人意，行业发展遇到泡沫。未来在国家金融监管政策的不断完善与规范之下，智能投顾将从卖方平台逐渐转化为买方平台，实现为客户提供资产配置服务的最终目的，进一步迈向智能投顾的产业化阶段。因此现阶段进入时机中等。

智能投顾行业处于中投顾问投资机会箱的第4区间，基本特征是“中等增速+中等增量+高壁垒”。即未来几年智能投顾行业的市场规模为中速增长，新增加的市场容量中等，进入壁垒较高。智能投顾在中国从2016年起开始受到广泛关注，目前已有数十家相关机构入场，但由于技术和金融市场尚未完善，还处于导入期阶段，没有形成对市场有主导力量的龙头企业。加上金融监管环境趋严，非金融机构进入门槛较高，金融机构的业务种类和范围有限，所以进入时机为中等。中投顾问的投资建议如下：

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